在近期港股市场调整的过程中恒利决策，南向资金接连抄底买入。
4月8日，南向资金净买入236.34亿港元，刷新历史单日净买入第五高。4月以来，南向资金在5个交易日内净买入金额已接近1000亿港元。今年以来，南向资金净买入金额接近5400亿港元。
南向资金持续加快流入港股市场的背后，主要是国内无风险利率下行，以及拥有更多AI相关企业的港股市场受益于产业预期的改善。Wind数据显示，近3个月以来，南向资金净买入的行业包括商贸零售、银行、传媒、通信、医药生物、电子等。
南向资金“爆买”港股
4月8日，港股三大指数宽幅震荡，恒生指数早盘涨超3%午后一度转跌，尾盘再度拉升。截至收盘，恒生指数涨1.51%，报20127.68点；恒生科技指数涨3.79%，报4568.38点；恒生国企指数涨2.31%，报7430.62点。
值得注意的是，在港股市场大幅震荡之际，南向资金加码买入。4月8日恒利决策，南向资金净买入金额达236.34亿港元，刷新历史单日净买入第五高。
4月以来，南向资金持续呈现净买入状态，累计净买入993.75亿港元。自今年年初以来，南向资金累计净买入5380.28亿港元，远超去年同期。
从购买偏好来看，南向资金偏好“哑铃型”配置：一端是高股息资产，另一端是科技成长、可选消费板块。据Wind数据，近3个月以来，南向资金净买入商贸零售行业近800亿元，净买入银行、传媒行业超600亿元，净买入医药生物行业超330亿元，净买入通信、汽车、非银金融等行业超200亿元。
近1个月以来，南向资金净买入较多的行业包括商贸零售、银行、医药生物、传媒、非银金融等。
对于南向港股通资金加码流入的原因，方正证券认为，2020年之前，因为A/H股存在溢价，港股市场同类资产估值偏低，对应的股息率相对更高，南向资金多以流入港股市场金融板块为主。但在近几年，尤其是今年在DeepSeek、人工智能等产业层面催化下，南向资金主要加码阿里、腾讯等新兴产业龙头公司，不属于A/H股溢价指数衡量范畴。随着人工智能产业层面利好不断催化，港股市场盈利稳健、估值不贵的新兴产业龙头公司有望进一步吸引南向资金持续流入。
南向资金“话语权”不断提升
自2024年10月以来，南向资金持续呈现规模大、速度快的净买入现象。
Wind数据显示，2024年10月，南向资金净买入港股838.15亿港元，2024年11月攀升至1250.20亿港元。2024年12月的净买入规模有所下降，仍达到954.49亿港元。2025年以来，截至目前，南向资金已经连续3个月净买入金额在1000亿港元以上。4月以来净买入金额接近1000亿港元。
得益于南向资金的快速和大举流入，南向资金成交额占恒生指数总成交额比例不断攀升。Wind数据显示，今年以来，南向资金成交额约为7.02万亿港元，占今年以来恒生指数成交额的42.80%。2024年，南向资金成交额约为11.23万亿港元，占当年恒生指数成交额的34.66%。
南向资金在港股市场扮演的角色愈发重要。据中金公司研究，南向资金的持续流入可能来自个人与私募的活跃，以及公募与险资的持续配置。中金公司认为，近期内地可投港股ETF资金净流入快速抬升，这部分或主要来自个人投资者；近期港股通部分中小市值标的异常波动，与A股一些中小盘的表现特征类似，表明不排除有游资与私募资金参与，包括此前投资美股的资金在“东升西落”叙事下快速切换到港股；部分险资仍在持续配置港股高分红标的，也小幅增配科技板块；内地公募也明显增配港股科技。
中金公司表示恒利决策，南向资金每轮的流入方向更多与当下的市场环境有关，如有相比A股更具估值优势的核心资产或高分红个股，又或者有A股缺失的新经济与互联网。
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